പുതുവര്ഷം ആരംഭിക്കുമ്പോള്, ഇന്ത്യന് സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ മികച്ച നിലയിലാണ്. യുഎസ് പ്രസിഡന്റ് ട്രംപ് ഏര്പ്പെടുത്തിയ കടുത്ത താരിഫുകള് ഉണ്ടായിരുന്നിട്ടും, 2026 സാമ്പത്തിക വര്ഷത്തില് ഇന്ത്യ ഏകദേശം 7.3 ശതമാനം ജിഡിപി വളര്ച്ച കൈവരിക്കാന് സാധ്യതയുണ്ട്. 2026 സാമ്പത്തിക വര്ഷത്തില് ഉപഭോക്തൃ പണപ്പെരുപ്പം 2 ശതമാനമായി തുടരുന്നു. ഇത് 4% ന് താഴെ പണപ്പെരുപ്പത്തെ പിടിച്ചു നിര്ത്തുകയെന്ന ആര്ബിഐയുടെ ലക്ഷ്യത്തിന്റെ നിയന്ത്രണത്തിലാണ്. ധനക്കമ്മി 4.4 ശതമാനവും കറന്റ് അക്കൗണ്ട് കമ്മി 1.6 ശതമാനവുമെന്ന നിലയില് നിയന്ത്രണത്തിലാണ്. രൂപയുടെ മൂല്യത്തില് 5% മൂല്യത്തകര്ച്ചയുണ്ടായെങ്കിലും ബ്രെന്റ് ക്രൂഡ് ഓയില് വില ബാരലിന് 62 ഡോളറില് കുറഞ്ഞ് നില്ക്കുന്നതിനാല് ‘ഇറക്കുമതി പണപ്പെരുപ്പം’ ഉണ്ടായിട്ടില്ല.
2025 വന്തോതിലുള്ള സാമ്പത്തിക, ധന ഉത്തേജനത്തിന്റെ വര്ഷമായിരുന്നു. 2025 ലെ ബജറ്റ് ആദായനികുതി ഇളവ് പരിധി 12 ലക്ഷം രൂപയായി ഉയര്ത്തി നികുതിദായകര്ക്ക് വലിയ നികുതി ആനുകൂല്യം നല്കി. തുടര്ന്ന് സെപ്റ്റംബറില് ജിഎസ്ടി നിരക്കിലെ യുക്തിസഹമായ വെട്ടിക്കുറവുകളും നടപ്പാക്കി. കുറഞ്ഞ പണപ്പെരുപ്പം, പലിശ നിരക്കുകളില് 125 ബേസിസ് പോയന്റ് കുറയ്ക്കുന്നതിലൂടെ വന്തോതിലുള്ള സാമ്പത്തിക ഉത്തേജനം നടപ്പിലാക്കാന് ആര്ബിഐയെ പ്രാപ്തമാക്കി. സിആര്ആര് (കരുതല് ധനാനുപാതം) വെട്ടിക്കുറവുകളിലൂടെയും തുറന്ന വിപണി പ്രവര്ത്തനങ്ങളിലൂടെയും പണലഭ്യത വര്ദ്ധിപ്പിച്ചുകൊണ്ട് കേന്ദ്ര ബാങ്ക് നിരക്ക് കുറയ്ക്കലുകള് പ്രോല്സാഹിപ്പിച്ചു. ഈ സാമ്പത്തിക, പണ ഉത്തേജക നടപടികള് സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയിലെ വളര്ച്ചാ വേഗത നിലനിര്ത്താന് സഹായിക്കും. 2027 സാമ്പത്തിക വര്ഷത്തില് 7 ശതമാനത്തിന് മുകളിലുള്ള ജിഡിപി വളര്ച്ചാ നിരക്ക് കൈവരിക്കാനായേക്കും.
ശക്തമായ മാക്രോകള് ഉണ്ടായിരുന്നിട്ടും, 2025 ല് ഓഹരി വിപണി മോശം പ്രകടനമാണ് കാഴ്ചവെച്ചത്. ആഗോളതലത്തില് ഓഹരി വിപണികള്ക്ക് 2025 വളരെ നല്ല വര്ഷമായിരുന്നെങ്കിലും, ഇന്ത്യ വളരെ മോശം പ്രകടനമാണ് കാഴ്ചവെച്ചത്. നിഫ്റ്റിയില് നേട്ടം 10% മാത്രമായിരുന്നു. 2025 ല് ഇന്ത്യയുടെ ഗണ്യമായ മോശം പ്രകടനത്തിന് നിരവധി ഘടകങ്ങള് കാരണമായി. 2025 ലെ ആഗോള ഓഹരി വിപണിയിലെ റാലിയുടെ ശ്രദ്ധേയമായ സവിശേഷത എഐ ട്രേഡായിരുന്നു. യുഎസ്, ചൈന, തായ്വാന്, ദക്ഷിണ കൊറിയ തുടങ്ങിയ ‘എഐ വിജയികള്’ ഈ എഐ വ്യാപാരത്തില് നിന്ന് ഗണ്യമായി നേട്ടമുണ്ടാക്കി. ‘എഐ പരാജിതരു’ടെ പട്ടികയിലുള്ള ഇന്ത്യയ്ക്ക് എഐ ഓഹരികള് ആധിപത്യം പുലര്ത്തുന്ന ഈ ട്രേഡില് പങ്കെടുക്കാന് കഴിഞ്ഞില്ല. എഫ്ഐഐകള് ഇന്ത്യയില് സ്ഥിരമായ വില്പ്പനക്കാരായി മാറി. ഇത് രൂപയുടെ മൂല്യത്തെ ബാധിച്ചു. കൂടാതെ ഈ കറന്സി മൂല്യത്തകര്ച്ച എഫ്പിഐ പുറത്തേക്ക് ഒഴുകാന് കൂടുതല് കാരണമായി. എന്നിരുന്നാലും, ഇന്ത്യയുടെ മോശം പ്രകടനത്തിനുള്ള ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട കാരണം ഇന്ത്യ ഇന്കിന്റെ മന്ദ വേഗത്തിലുള്ളതും സാധാരണയില് താഴെ നില്ക്കുന്നതുമായ വരുമാന വളര്ച്ചയാണ്. കഴിഞ്ഞ ആറ് പാദങ്ങളിലെ വരുമാന വളര്ച്ച ഒറ്റ അക്കത്തിലായിരുന്നു. ദീര്ഘകാലാടിസ്ഥാനത്തില് വിപണി, വരുമാനത്തിന്റെ അടിമയാണ്; സ്വാഭാവികമായും മോശം വരുമാന വളര്ച്ച വിപണിയില് ഒരു റാലിയെ പരിമിതപ്പെടുത്തി.
മുന്നോട്ട് പോകുമ്പോള്, പുതുവര്ഷ സാധ്യതകള് തിളക്കമുള്ളതായി കാണപ്പെടുന്നു. 2025 ല് നടപ്പിലാക്കിയ സാമ്പത്തിക ഉത്തേജക നടപടികള് ഉപഭോഗത്തില്, പ്രത്യേകിച്ച് ഓട്ടോമൊബൈല് പോലുള്ള വിഭാഗങ്ങളില്, മുന്നേറ്റത്തിന് കാരണമായി. 11 ശതമാനം വായ്പാ വളര്ച്ച ശ്രദ്ധേയമാണ്. 2027 സാമ്പത്തിക വര്ഷത്തില് കോര്പ്പറേറ്റ് വരുമാനത്തില് ഏകദേശം 15 ശതമാനത്തിന്റെ തിരിച്ചുവരവ് ഉണ്ടാകാന് സാധ്യതയുണ്ട്. ഒരു ബുള് സാഹചര്യം, 2026 അവസാനത്തോടെ നിഫ്റ്റിയെ 30,000 ലേക്ക് എത്തിക്കാനുള്ള സാധ്യതയുണ്ട്. എന്നിരുന്നാലും, യുഎസ്-ഇന്ത്യ വ്യാപാര കരാറിലെ അമിതമായ കാലതാമസം, റഷ്യ-ഉക്രെയ്ന് യുദ്ധത്തിന്റെ തുടര്ച്ച, വിപണി വീക്ഷണകോണില് നിന്ന്, യുഎസില് ഒരു ‘എഐ ടെക് കുമിള പൊട്ടിത്തെറിക്കാനുള്ള’ സാധ്യത തുടങ്ങിയ അപകടസാധ്യതകളും ഉണ്ട്. ഇത് ആഗോളതലത്തില് ഓഹരി വിപണികളെ ബാധിക്കാം.
(Disclaimer: This does not constitute investment advice. Investors are advised to evaluate independently and consult with professional advisors before making any investments in the stock market, mutual funds, gold, or cryptocurrencies.)
